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360 上市 360做了一家金融公司,3年160亿市值,比支付宝微信支付先上市

发布时间:2019-09-21 12:59 来源:懂财帝点击 :
360做了一家金融公司,3年160亿市值,比支付宝微信支付先上市
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原文发布时间:2018-12-17 16:44:03
原文作者:懂财帝。
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2018年12月14日,360金融在美国纳斯达克正式上市,市值达23.7亿美元,约合163亿元人民币。

2018年中国互联网金融最让人期待本是蚂蚁金服的IPO,但在其一再推迟上市计划后,360金融后发先至,将成为中国互联网巨头系中第一个上市的金融科技平台。

从2015年5月360金服创立,到2018年10月360金融提交IPO申请,用短短的三年多的时间完成了从0到1,成为中国互联网巨头金融科技样本。

360金融闪电逆袭,这一次他的核心竞争力标签为“大数据+人工智能”。

一些海外投资者看来,凭借强机构合作能力、强用户运营能力以及强数据风控能力等核心优势,360金融未来有望是一家市值百亿美元的互联网金融巨头。

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后发先至

360金融曾是中国互联网金融的“后发者”。

2015年5月,360金服成立;2016年7月,360金服孵化360金融;2018年9月,360金融拆分独立运营发展;2018年10月,360金融提交美国IPO申请。

相比起早在“互联网金融元年”就已发力的其他平台,后来者360金融的表现毫不逊色。

据奥纬咨询(Oliver Wyman)统计,2018年二季度,在有互联网巨头支持的互联网消费金融平台中,360金融放款规模位列第五,前四名依次是蚂蚁金服、微众银行、京东金融、百度金融。

成功攀升为头部玩家的360金融增长迅猛。

据11月6日更新的招股书,360金融2018年前三季度收入为13.86亿元,同比大幅增长87%。按照非美国通用会计准则除去股权激励5.3亿元,2018年前3季度已实现盈利,净利润为6100万元。

按照美国通用会计准则(GAAP)计算,360金融2016年净收入为6万元,2017年净收入为3.09亿元,2018年前三季度给平台净收入约为13.86亿,同比大幅增长1763%。

截至2018年9月30日,通过360金融平台撮合获得授信的用户累计高达960万人,通过360金融服务获得贷款的借款人累计640万人,360金融的注册用户更是已达到亿级。

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360金融CEO徐军

自2016年7月到2018年9月30日,360金融累计促成的贷款总额944亿元人民币、贷款余额347亿元人民币;未偿付贷款余额为347亿元,从2016年四季度以来的单季复合增长率分别为97%、115.6%和95.2%。

360金融惊人的增长离不开顶级股东的加持。中财金控、共建创投、载欣资本、五岳资本、红杉资本、红点创投中国基金、IDG、云启资本、峰瑞资本、中投中财等十数位知名投资机构背书。同时被这么多家机构看好,在科技互联网圈里实属罕见。

重量级机构的参股是对中国金融信贷业的看好。当下,中国的消费信贷市场方兴未艾,消费需求和消费信贷的快速增长。

根据奥纬咨询的数据,中国消费贷款的余额(除去抵押贷款、车贷和经营贷款)将在未来五年中保持年均23%的扩张规模,2022年将达到23.2万亿元。

中信建投的研究则显示,中国短期消费贷款市场的存量规模到2020年时行业规模将突破10万亿元大关。

此外,金融信贷行业还得到了政策的支持。今年8月18日,银保监发布文件,明确要求积极发展消费金融,支持发展消费信贷,创新金融服务方式。

至于金融科技企业本身,除了继续发掘C端潜能外,“toB” 也成了新的发力点。蚂蚁金服与京东金融先后宣称将从具体的金融业务向技术输出转型。

科技可以为各行业的B端机构赋能,科技输出的商业模式没有天花板。

2

估值

今年在港股上市的独角兽相继破发,让外界对360金融的规模和前景也产生了质疑。

但是,单纯参考“净利润x市盈率=市值”公式对一间公司进行评估,实属老派。互联网金融需要更加超前的眼光对企业前景进行预判,那就是企业的增长和多样化金融服务的渗透。

显然,按照这样的标准,有互联网巨头加持的金融科技平台优势显著。

中国的互联网巨头均相当重视金融相关业务。其中,阿里、百度、京东和360的金融业务均实现了分拆,腾讯、美团、小米和滴滴的金融业务则仍在集团体系内。

目前,互联网信贷在整体信贷市场的占有率为13%。奥纬咨询预测,未来五年内互联网信贷市场将会以年均27%的增长率占有整体信贷市场的15%甚至更多。

相较于传统金融机构,互联网企业技术研发实力雄厚,数据来源广阔,因此在大数据分析和风控管理方面拥有得天独厚的优势。

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而巨头系的互联网金融平台,背靠母公司和关联企业共同打造的入口、场景和生态支持,前景更是不可估量。

中国金融科技的领军企业蚂蚁金服,虽未上市但数据惊人。截止2017年底,花呗和借呗的活跃用户数已达1亿,2017年税前利润达131.89亿元,公司整体估值高达1500亿美元。

腾讯旗下微众银行对标借呗的微粒贷,截至今年7月,累计发放贷款总额超3600亿元,较2016年末增长81%;贷款余额760亿元,较2016年末增长47%。

同时,微众银行主动授信用户数已经达到9800万,较2016年末的超700万人增长1800万人。公司估值约为1470亿元,高于A股上市银行中的部分中小银行市值。

近期由京东金融改名而来的京东数科,于今年上半年完成了130亿人民币的B轮融资,估值达1330亿人民币。

截至2017年底,京东数科的贷款余额已超过710亿,累计交易额超过3500亿,消费金融信贷产品整体规模也已经增长到了485亿。

相比之下360金融的上市后的市值为23.7亿美元,还有非常大的成长空间。

奥纬咨询的数据显示,中国优质借款人的未偿还余额将从2017年的3.4万亿元人民币(0.5万亿美元)增长到2022年的10.9万亿元,复合年增长率为26%。

而奥纬咨询将优质借款人定义为风险较低,但是没有渠道获得信贷的人群。他们通常拥有央行征信记录和信用卡,但因为年轻、刚步入社会,只有短期的稳定收入记录,没有足够的信用记录以获得足够的信用额度。

当下,中国的消费信贷市场上拥有大量的年轻的优质借款人,他们正是360金融的目标客户。

在过去的三年里,360金融积累了960万授信用户,其中74.1%的用户持有信用卡,77.9%的用户年龄介于18至35岁之间。

更值得注意的是,360金融是中国最大的互联网之一360的金融合作伙伴,而360连接累计超过10亿移动设备,月活用户逾5亿。

依靠与360的合作关系,360金融在线上流量日益枯竭的情况下仍能获取和留存大量用户,保证业务规模的快速增长。招股书显示,360金融的累计借款用户中约有22.7%来自360的渠道。

根据招股书及其他信息源,360金融三轮融资总计约40亿元,其中PreA轮7.2亿人民币;A轮融资14.5亿人民币;B轮融资2亿美元。B轮过后,360金融估值约23亿美金,合150亿人民币。

此次IPO,360金融计划募集资金2亿美元,规模和微众和京东金融的A轮基本处于同一水平。

有对冲基金合伙人曾这样评价360金融,在一个正常的资本市场估价,360金融是一家值约100亿美金的公司,但今年的资本市场非常不正常,极度悲观,估值中枢下行。

根据过往几年的成长增速预测,360金融未来很有可能成为继蚂蚁金服、京东金融、微众银行后下一个百亿市值的金融科技公司,未来的市值值得观察。

3

安全基因

360把杀毒变得免费,颠覆了杀毒软件市场。现在,360金融则把复杂变得简单,意图再掀起一场金融颠覆。

360金融对自己的定位是一家“连接借款用户与金融合作伙伴的科技平台”。

招股书显示,360金融拥有稳健且多元化的资金渠道,主要包括国有银行和区域性银行在内的传统金融机构,稳定性强。

此外,360金融计划短期内每季度大约增加三家合作伙伴,进一步提升资金来源的多样性及抗风险能力。

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360金融上市现场

360金融为金融合作伙伴挖掘和推荐优质借款用户,并帮助其为优质借款用户提供定价合理、方便快捷的信贷解决方案。

目前,360金融旗下主要有三款产品:360借条、360小微贷、360分期。

360借条为用户提供现金贷服务,是360金融的核心产品;360小微贷是360借条推出的针对小微企业用户专属贷款产品;至于360分期,则与苏宁易购合作,主打电商分期。

从交易流程上看,360金融平台为客户提供包括贷款申请、欺诈检测、信用评估、借款匹配以及贷后服务在内的高度自动化的交易流程。

借款人首先完成在线申请,95%的申请经由自动化决策系统审批,申请通过的借款人在五分钟之内即能获得贷款。这样简单透明的借款方式吸引了大量借款人,也使公司的借款规模迅速扩张。

360金融方便快捷的用户体验背后是强大的技术的支持。360是全国乃至全球最大的互联网安全公司之一,拥有海量数据和强劲的分析筛选能力。

截至今年三季度,360 金融有 300逾名专职从事研究、开发和风控的员工,占员工总数的 48%。

在“Argus”智能风控引擎、“宇宙魔方”定价引擎和“cloudbank”等基于AI的风控全流程体系的帮助下,360金融挖掘出优质用户人群,大幅降低了合作金融机构的获客成本和风控成本。

经360金融平台撮合获得的贷款 M3+逾期率仅为 0.6%,因欺诈而产生的坏账率低至 0.2%,远低于同行。而截至今年一季度末,商业银行不良贷款率1.75%;截至今年第二季度末,商业银行不良贷款率1.86%。

互联网金融竞争激烈,能存活并壮大的企业必然在资金端、流量和场景三要素中均独当一面,360金融做到了。

无论是360还是360金融都是建立在技术创新的基础上,而对于互联网巨头来说,“技术创新就是生产力,是永动机”。

360金融CEO徐军的判断,“新金融的核心是资产获取和风控能力”,“得场景者得天下”正是360金融一直以来遵循的发展思路。

不过,由于起步相对较晚,360金融目前只拥有网络小贷和融资担保牌照,发展受限,而蚂蚁金融、微众和京东数科均已拥有银行、保险、基金、支付在内的多个金融牌照。

招股书显示,360金融计划将这次发行的40%的净收益用于品牌推广,30% 将用于研发、培养团队人才,剩余的30% 将用于行政开支、潜在收购和战略投资等其他一般性企业用途。

360金融在短短三年时间里后发先至,做到了行业头部参与者。

上市后,360金融能否如同360一样逆袭超越,值得观察。


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原文作者:懂财帝。

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